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1.本周核心观点2.震荡格局下,结构重于择时3.通胀的制约有多大?MLF下调给出了最好解释4.自下而上的棘手:估值和业绩难两全5.第三胜负手,布局科技与新β6.五维亮点1.本周核心观点本周,市场的担心和期待均出现了不同程度的预期变化。一方面,通胀情况实实在在走的更近了,10月份最新的CPI情况继续超出市场预期;另一方面,中美外贸商谈好的声音频频传来。在好坏交替的冲击之下,市场继续表现为横盘震荡。我们认为,一方面是不确定性仍然存在(通胀多严重?中美会不会反复?),另一方面是自下而上看,寻找不到有力的进攻方向,这让市场陷入震荡的格局之中。往后看,我们认为,配置仍然重于择时,选择差异化的β方向仍是重点。

当前第三胜负手已经开启,四季度布局银行、建材、传媒和汽车等新“β”行业。我们曾在4月的报告中强调市场行情上半场重点在资金,下半场在盈利。四季度将迎来第三胜负手:风格转向金融地产板块。在市场第三季度走出科技股领涨的结构性行情后,四季度风格转向农业、家电、银行等估值低、盈利确定性高的行业。考虑到年底前MSCI提高纳入比例将带来外资加速流入,核心资产第三季度盈利增速下行风险释放,公募基金第三季度实现一定程度的风格再平衡,年底前市场风格有望转向核心资产,应布局估值和盈利确定性强的行业。2012年以来,第四季度滞涨、低估值行业出现补涨行情概率较高。建议把握绝对收益,布局新“β”行业:银行、建材、传媒、汽车。

2、政策面对天然橡胶市场的影响11月份,东南亚主产区雨季基本结束,继越南进入产胶旺季后,泰国也逐渐进入产胶旺季。泰国合艾地区原料收购价格一路走跌,胶农割胶积极性受到明显抑制。由于胶价持续低迷,自11月中下旬泰国政府出台了一系列提振胶价的举措,除了挑选18个合作社于12月1日至明年3月31日出口10万吨天然橡胶到中国。泰国内阁还批准橡胶问题解决方案,自2018年12月-2019年9月(10个月期间)起,计划共用175亿多泰铢对全国99万多位橡胶园主、30多万名橡胶工人和944万多莱橡胶种植地给予补助,每莱地补助1800泰铢,每人获得不超过15莱地的补助,其中橡胶园主每莱地获1100泰铢,工人则获700泰铢补助。

对于此次减持计划,上海景兴方面仅表示,出于自身战略发展规划的需要以及对外投资的资金需要。此外,2018年10月19日,莎普爱思方面表示,自2018年7月20日至10月17日期间,持股5%以上股东王泉平通过集中竞价交易方式减持莎普爱思股份221.03万股,占莎普爱思总股本的0.6852%,本次减持计划尚未实施完毕。另外,王泉平先生通过大宗交易方式减持莎普爱思股份 645万股,占莎普爱思总股本的1.9994%。

今年彩票销售额有望再次突破四千亿元。这么多钱怎么来的?又去了哪儿呢?目前,中国彩票市场福利彩票和体育彩票基本上各占半壁,两类彩票2017年销售额均超过两千亿。但体育彩票发展势头近年明显猛于福利彩票。各地人民对彩票的购买热度也不一样,广东地区卖的彩票最多,去年彩票销售额达422.78亿元,占到全国销售总量的十分之一左右。在购买彩票类型上,广东人更爱买福利彩票,而江苏人更喜欢体育彩票。

此外,泰国、马来、印尼等国均提出了橡胶修路等橡胶国内消费的计划,由于中国需求的下降,对于以橡胶出口为导向的主产国,为降低出口市场对本国橡胶生产利润的冲击,进而由政府牵头促进橡胶消费。虽然各国对于其天然橡胶行业发展提供政策各不相同,但从过去几年政策的颁布和实施情况看,由于没有从根本上改变天然橡胶市场的供需格局,因此对于胶价的提振作用十分有限。

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